¿Qué diferencias hay entre las Lebacs y las Lecaps?

El gobierno avanza en la emisión de mayor deuda para desarmar la bomba que creó con las Lebacs. Ahora presentó las Lecap para tentar a los ahorristas e inversores que van dejando las Lebacs.

Más de 400 mil millones de pesos vencían en Letras del Banco Central el martes pasado y el mayor temor era que gran parte de esa fortuna corriera a refugiarse en el dólar, disparando así su cotización.

Para evitarlo, el Banco Central permitó renovar 150 mil millones, subió 5 puntos los encajes bancarios al tiempo que el ministerio de Hacienda volvió a licitar Letes y presentó las Letras del Tesoro Capitalizables en Pesos (Lecap).

Con esta batería de medidas se logró evitar una nueva disparada del dólar. ¿Pero qué son las Lecap?

* A diferencia de las Lebac, a las Lecap las emite el Tesoro.

* Es decir que se trata de una nueva deuda fiscal que asume el Estado y que deberá repagar con la generación de recursos propios.

* Las Lebac generaban una deuda cuasi fiscal que se pagaba con emisión monetaria.

* Las Lecap son capitalizables. Es decir que al final de cada mes se suma al capital inicial el interés generado y al siguiente mes el nuevo interés se calcula sobre ese mayor capital. Genera una espiralización que potencia el interés devengado hasta el vencimiento del papel.

* Las Lecap colocadas por Hacienda esta semana tuvieron tasas que promediaron casi el 50% anual.

* Las Lebac generaban un interés determinado al vecimiento del papel sobre el capital invertido inicialmente.

* Todos los instrumentos puestos en marcha están convirtiendo esa monstruosa deuda cuasi fiscal generada con las Lebacs en deuda fiscal que pagarán todos los argentinos.

Una buena pregunta es, a donde fueron las cuantiosas sumas en dólares con la que endeudaron a la Argentina.